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来源：债市覃谈国君固收· 信用周报| 报告导读：房企的三种杠杆。一是无息杠杆，通过行业独特的预售制度形成对购房者的占款，而这种负债是无息负债并且不会形成什么风险；二是财务杠杆，房企财务杠杆与其他行业无异，只不过整体上来说融资需求更大，融资手段更为多样；三是合作杠杆，通过合作开发的方式达到以小博大的目的，从广义上来说也算一种杠杆。

投资价值低于避险价值“我们早前配置了不少印度企业，但也已经部分获利了结。现在不会考虑再增配印度市场，因为在贸易摩擦已经充分体现在价格中后，很多新兴市场的估值更有吸引力，且企业盈利情况也好于印度。”菲德丽对记者表示。同时，印度股市也出现分化。法兴亚洲股票策略师FrankBenzimra也对记者表示，印度证监会SEBI最近对于共同基金分类监管，价格偏贵的中小盘股估值提升动能开始停滞，也使得国内流动性持续进入大盘股。印度大盘股离历史新高仅一步之遥，而中小盘股指数则较1月高点下挫近20%。

时至6月，中国恒大通过收购时颍公司的股份，终于入局了FF集团，这是一个包含复杂元素的浑浊体系，展示过酷炫试验车的爆发力，却无力解释创始人究竟有多长的耐力。许家印当然是一个精明的生意人，“做的都是愉快的事情”，在此项投资之前，他一定进行过审慎的思考，和周详的尽职调查，开始时间很可能早于2月之前。

三、905亿资金争夺20股：主力资金重点出击8股（名单）统计显示，TOP20的股票成交额超905亿元，根据新浪财经leve2资金流向图显示，在这20只股票中，有8只股票呈现主力资金流入，其中，四维图新、中国平安主力流入净额超6亿元，紫光国微、方大炭素主力流入净额超5亿元，东方财富、人民网、大智慧（维权）主力流入净额超1亿元，中信证券主力流入净额不足1亿元。

国君策略：金秋已到来反击进行时 关注制造业中TMT金秋行情已到来，短期风险扰动相对有限。我们前期指出中美贸易冲突、信用风险、新兴市场与汇率风险是抑制市场的三大主要因素。近期随着政策的发力，经济下行压力有望得到缓解，汇率维持在6.8-7区间相对平稳，2000亿美元加征关税风险靴子落地，三大风险均出现了边际显著缓和，这将为市场风险偏好修复提供窗口期。我们认为金秋行情展开过程中，相关风险因素对于市场的扰动始终存在，市场风险偏好修复或会反复，但相对于前期整体紧张的态势已经明显缓和，市场反弹趋势有望延续展开。

中年人更不用说，大部分工作已经进入正轨，收入稳定，手中资金宽裕。根据第五次人口普查的数据，1999年，我国育龄妇女初次生育的年龄为23.57岁，这意味着这群中年人正处于子女刚刚升学离家的空巢期，随着女性初次生育年龄的不断增高，暂时不需要照料孙辈的中年人有了更多自己的时间。