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2、风险偏好的影响。在每一轮短周期中，大盘上涨时，风险偏好趋于上升(图中的虚线是恒生指数的走势)，可以看出，恒指上升的短周期中，风险偏好随之抬高后，小型股/大型股的估值比也抬升。如07年之前(数据起始于06年，推测从05年开始即上行)，08年-11年初，12年-15年初。而15-18年大盘上行，小/大估值比并没有同步抬升而是下降，原因是15年的估值比到了历史最高点，无法继续扩张;

成交量的放大：随着外资、社保等不同的基金对A股、港股的配置比重的将不断增加，A股指数在犹豫中突破3288点之后，市场的人气开始激活，2020年上半年成交量将会明显好过2019年下半年。一旦牛市形态确认，由于宽松的流动性加之财富效应的显现，2020年下半年又明显超越2020年上半年;

再荐，舒适感原本，对于 Sleepbuds 这种功能较为单一的产品，一开始我确实是没有太多再次体验的想法。但让我再次对这幅‘耳塞’产生兴趣的，是从 BOSE 最擅长的佩戴舒适度开始。BOSE 在 Sleepbuds 用上了最新设计的鲨鱼鳍固定结构胶塞。这个胶塞占整副耳机体积的 80% 以上，BOSE 官方也提供了一共 3 套胶塞来适应不同尺寸的耳朵。对于一般使用者来说，这个组合其实是已经足够了。

“在中国经济目前的发展阶段，尽管出口放缓，但国内服务和消费正在推动经济增长，这是一个极好的消息。”美国《福布斯》杂志称，中国国内需求已经增长到足以取代出口，成为经济增长的主要引擎。服务业目前在GDP中所占比重最大，中国正借助不断壮大的城市中产阶级和尖端的数字技术，进行快速的创新转型。

港美中心成立于25年前，美其名曰“以香港作桥梁， 推动港美学术交流”。When looking at the list of board members， you quickly understand that it is more than a facilitator of cross-cultural exchanges。 Board members include presidents of all of Hong Kong‘s universities as well as influential figures， some of whom are former U.S。 diplomatic service members。